Diskonto normos koregavimas aukštyn Jei projektas yra vertinamas kaip viršutinė rizika
Įmonės naudoja diskontuotų pinigų srautų analizę, kad nustatytų, ar būsimi pinigų srautai, kurių jie tikisi gauti iš projekto, bus verti reikiamų išankstinių investicijų. Svarbiausias proceso elementas yra diskonto norma - norma, naudojama šių būsimų pinigų srautams konvertuoti į „šiandieninius dolerius“, todėl juos galima palyginti su išankstinėmis išlaidomis. Diskonto normos labai priklauso nuo rizikos. Jei projektas yra rizikingesnis nei vidutinis, diskonto norma turi būti pakoreguota aukštyn.
Sostinės Kaina
Kiekviena įmonė turėtų turėti savo kapitalo sąnaudų idėją. Štai kiek tai kainuoja įmonei panaudoti pinigus kapitalo projektams, pvz., Išplėtimams ar produktų pristatymui. Jei skolinate 100 000 dolerių, kad pertvarkytumėte savo parduotuvę, o bankas ima 7 proc. Palūkanas, tada šios paskolos kapitalo kaina yra 7 proc. Jei paimsite 100 000 dolerių savo pinigų ar pinigų, gautų iš investuotojų, ir panaudokite jį pertvarkyti, tada kapitalo kaina yra grąžinimas, kurį jūs atsisakote nenaudodami to kito. Jei galėjote investuoti į akcijų rinką 8 proc. Metine grąža, tuomet jūsų kapitalo kaina yra 8 proc. Diskontuotų pinigų srautų analizėje naudosite savo kapitalo kainą kaip savo diskonto normą.
Dabartinė vertė
Pasakykite, kad nustatėte, kad vidutinė kapitalo kaina - jūsų bendrų išlaidų iš visų šaltinių kaina - yra 10 procentų. Jūs svarstote projektą, kurio kaina yra 100 JAV dolerių. Jūs konvertuojate šias sumas į „dabartinę vertę“ arba šiandienos dolerius, naudodami 10 proc. Diskonto normą. Pinigų srauto diskontavimo formulė yra: PV = CF / (1 + r) ^ t, kur "PV" yra dabartinė vertė, "CF" yra pinigų srautas, "r" yra diskonto norma, o "t" yra laiko intervalas. Kitų metų grynųjų pinigų srauto dabartinė vertė yra: PV = 60 USD (1, 1) ^ 1 = 54, 55 USD. Dabartinė antrųjų metų grynųjų pinigų srauto vertė yra: PV = 60 USD (1, 1) ^ 2 = 49, 59 USD. Bendra dabartinė vertė yra $ 104, 14. Tai daugiau nei 100 JAV dolerių kaina, todėl projektas yra pelningas.
Reguliavimas aukštyn
Kadangi kyla projekto rizika, taip pat jo kapitalo sąnaudos. Taip yra todėl, kad jei investicija kelia didesnę riziką, ji turi pasiūlyti didesnę grąžą, kad rizika būtų verta. Jūsų bankas gali mielai skolinti jums 7 proc. Pinigų, kad galėtumėte atkurti jūsų dabartinę parduotuvę, tačiau jei norite, kad pinigai išplėstų į neįrodytą plotą, jis gali reikalauti didesnės palūkanų normos, kad būtų kompensuotas pavojus, kad parduotuvė bus nesugebėsite grąžinti paskolos. Kai laikoma, kad projektas yra rizikingesnis nei įprastai vykdomi projektai, taip pat turėsite didėti diskonto norma, kurią naudojate dabartinės vertės skaičiavimuose. Ankstesniame pavyzdyje pateiktame projekte teigiama, kad naudojote 15 proc. Diskonto normą. Bendra dabartinė vertė sumažėja iki maždaug $ 97, 54. Tai mažesnė nei $ 100 išankstinė kaina. Dėl papildomos rizikos projektas nėra verta investicijų.
Kainos nustatymas
Tinkamos rizikos pakoreguotos diskonto normos nustatymas projektui paprastai yra netikslus mokslas, ypač mažoms įmonėms be oficialių rizikos valdymo procedūrų. Praktiškai daugelis verslo vadovų iš esmės „akies obuolį“, remdamiesi jų lūkesčiais ir patirtimi. Pasakykite, kad vidutinės rizikos projektų kapitalo sąnaudos yra 10 proc. Jei projektą žiūrite kaip šiek tiek rizikingesnę, diskonto normą galite pakelti iki 10, 5 proc. Arba 11 proc. Jei tai gerokai rizikingesnė, galite eiti iki 16 proc. Ar daugiau. Konservatyvus verslininkas palankiai vertins didesnę diskonto normą, nes tai labiau tikėtina, kad užkirs kelią nepriimtinai rizikai.